近日，湖南鋰電企業(yè)桑頓新能源被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整，桑頓新能源的參股股東啟迪環(huán)境（000826）在9月23日晚間披露了這一消息。

公開(kāi)消息顯示，成立于2011年的桑頓新能源，致力于新能源電池系統(tǒng)、動(dòng)力電池創(chuàng)新平臺(tái)等研究與生產(chǎn)，業(yè)務(wù)聚焦三元與磷酸鐵鋰電芯板塊。財(cái)報(bào)顯示，桑頓新能源目前雖然處于虧損狀態(tài)，但是并未出現(xiàn)資不抵債的情況。截至2023年12月31日，桑頓新能源總資產(chǎn)為65.74億元，凈資產(chǎn)為27.82億元，負(fù)債為37.93億元；2023年全年?duì)I業(yè)收入為2.62億元，凈利潤(rùn)為虧損5.24億元。

據(jù)了解，桑頓新能源的債務(wù)申請(qǐng)人最初為鋰電材料頭部企業(yè)貝特瑞（835185）。貝特瑞以桑頓新能源不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且其資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)、明顯缺乏清償能力為由，要求進(jìn)行破產(chǎn)審查。

在就該申請(qǐng)開(kāi)展的聽(tīng)證過(guò)程中，桑頓新能源與另一債權(quán)人余姚市海泰貿(mào)易有限公司（下文簡(jiǎn)稱“海泰貿(mào)易”）對(duì)破產(chǎn)清算明確提出異議，均認(rèn)為桑頓新能源具有重整價(jià)值，應(yīng)當(dāng)先進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。桑頓新能源認(rèn)為，公司資產(chǎn)大于負(fù)債，只是暫時(shí)喪失流動(dòng)性，可通過(guò)重整或預(yù)重整的方式紓困化債；同時(shí)，公司具備重整價(jià)值，通過(guò)重整可實(shí)現(xiàn)債權(quán)人利益最大化。

法院受理了海泰貿(mào)易對(duì)桑頓新能源的破產(chǎn)重整申請(qǐng)，認(rèn)為桑頓新能源雖然不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，具備破產(chǎn)原因，但公司所處鋰電池生產(chǎn)領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)管理成熟、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，具有一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，有望通過(guò)重整程序化解風(fēng)險(xiǎn)，且被申請(qǐng)人也迫切希望通過(guò)重整程序盤(pán)活資產(chǎn)，提高債權(quán)清償率，因此桑頓新能源具備重整價(jià)值，有重整可能，符合破產(chǎn)重整條件。

雖然桑頓新能源不在啟迪環(huán)境合并報(bào)表范圍內(nèi)，本次破產(chǎn)重整事項(xiàng)對(duì)啟迪環(huán)境的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)不構(gòu)成重大影響，但從財(cái)務(wù)角度，啟迪環(huán)境明確表示，法院裁定批準(zhǔn)桑頓新能源破產(chǎn)重整可能對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)造成一定的影響。

半年報(bào)顯示，截至2024年6月底，啟迪環(huán)境對(duì)桑頓新能源的投資余額為5.49億元，剩余擔(dān)保余額為1.94億元，應(yīng)收賬款余額7580.97萬(wàn)元。啟迪環(huán)境介紹，公司后續(xù)將根據(jù)桑頓新能源破產(chǎn)重整進(jìn)展情況，審慎確定計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的具體金額。同時(shí)，因前述擔(dān)保尚未解除，公司將就該擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)履行風(fēng)控程序。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)占用情況，啟迪環(huán)境稱將適時(shí)采取必要的措施保障公司權(quán)益。

桑頓新能源進(jìn)入破產(chǎn)重整，是鋰電行業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)下，中后部企業(yè)處于淘汰賽環(huán)境中的縮影。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2024年上半年純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)共計(jì)33家動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)配套，配套量前三名企業(yè)分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航，集中度占比79.0%。剩余的企業(yè)分享余下約兩成的市場(chǎng)空間。

蜂巢能源董事長(zhǎng)楊紅新此前曾公開(kāi)表示：“鋰電市場(chǎng)的淘汰正在加速。今年，儲(chǔ)能企業(yè)有可能淘汰掉50%，動(dòng)力電池企業(yè)到今年年底可能不會(huì)超過(guò)40家，且明后年仍將是加速淘汰的階段。”在楊紅新看來(lái)，2024年是鋰電行業(yè)深度調(diào)整的元年，產(chǎn)能過(guò)剩、融資變差、價(jià)格內(nèi)卷、經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)等問(wèn)題都在今年集中體現(xiàn)。

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