2018年年初，財政部、科技部、工業和信息化部、發展改革委聯合印發了《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》（財建〔2018〕18號），繼續調整我國新能源汽車補貼政策，進一步提高技術門檻，加大對搭載高能量密度動力電池的新能源汽車補貼力度。受此影響，2018年動力電池市場格局繼續演變。

 

動力電池市場需求增長強勁

隨著我國新能源汽車推廣逐步取得成效，在沒有出現重大事件影響情況下，2018年我國新能源汽車產銷兩旺。根據中國汽車工業協會發布的數據顯示，2018年1-4月，我國新能源汽車產銷分別完成23.2萬輛和22.5萬輛，比上年同期分別增長142.4%和149.2%。

 

其中純電動汽車產銷分別完成17.2萬輛和16.8萬輛，比上年同期分別增長120.6%和130.5%；插電式混合動力汽車產銷分別完成5.9萬輛和5.7萬輛，比上年同期分別增長239.6%和226.7%。

 新能源車拉動電池市場需求增長

在新能源汽車產銷快速增長帶動下，我國動力電池市場需求增長強勁。根據新能源汽車動力電池裝機量計算，2018年1-4月，我國動力電池市場需求量約為8.1GWh，同比增長253.7%。

 

從不同新能源汽車市場看，新能源乘用車動力電池裝機量為5.2GWh，占整個新能源汽車動力電池市場的比重達到了64%；新能源客車動力電池裝機量為2.5GWh，而新能源專用車動力電池裝機量為0.4GWh。

 

值得關注的是，4月我國新能源客車產量顯著增長，帶動新能源客車動力電池裝機量爆增，使得新能源乘用車動力電池裝機量占比由1-4月的69%下滑至1-4月的64%。

 

三元電池占比持續提升

從2017年開始，新能源汽車補貼加大了對高能量密度動力電池的支持密度，三元電池憑借高能量密度優勢快速崛起，強勢改變動力鋰電市場格局。2017年全年三元電池裝機量增幅近10GWh，占動力電池裝機量達45%，較2016年的22%提高了23個百分點。

 

2018年三元電池快速發展勢頭延續。2018年1-4月，三元電池裝機量達到了5.07GWh，占動力電池裝機量的比重為62%；磷酸鐵鋰電池裝機量為2.98GWh，占比為36%，其他種類電池裝機量占比僅為2%。

三元電池裝機量已達62%

 

從下圖1中可以明顯看出，三元電池裝機量在持續快速增長，其市場占比也在穩步提升。從細分市場看，三元電池主要用于乘用車市場，而磷酸鐵鋰電池主要用于客車市場。

 

圖1 2016-2018年三元電池裝機量及市場占比

數據來源：賽迪智庫，2018.05

在補貼政策的導向下，三元電池主要用于新能源乘用車市場這種局面在2018年并未出現根本改變。2018年4月，三元電池裝機量為2.2GWh，95%用于新能源乘用車，5%用于新能源專用車，新能源客車基本沒有采用三元電池。

 

企業格局持續演變

伴隨著三元電池快速增長而磷酸鐵鋰電池需求下滑，我國動力電池市場企業格局在持續變化，如表1所示。

 

2017年，孚能科技、億緯鋰能、國能電池等一批主打三元電池的企業快速崛起，而以磷酸鐵鋰電池為主的相關企業出現了顯著下滑。對比2017年和2016年我國動力電池裝機量TOP10企業可以看出，2017年后五位的企業都是新進企業，主打三元電池（珠海銀隆除外）。

 

而2016年還在前十榜單中的萬向、力神、光宇、邁爾斯、中航鋰電都未進入2017年TOP10。同時以磷酸鐵鋰為主的比亞迪、沃特瑪裝機量在2017年出現了不同程度下滑，而國軒高科僅微弱增長，而多元化布局的CATL（寧德時代）裝機量達到10.6GWh躍居首位，同比增長43%，形成了一家獨大的局面。

 

表1 2016-2018年我國動力電池裝機量TOP10企業

數據來源：賽迪智庫，2018.05

動力電池市場格局持續生變

進入2018年后，由于新能源汽車產量大幅增長，三元電池和磷酸鐵鋰電池需求量增長迅猛，我國動力電池市場企業格局持續變換。2018年第一季度，我國動力電池裝機量約4.4GWh，同比增長247%。與2017年TOP10相比，有4家企業發生了變動。

 

福斯特、萬向、微宏動力、東莞振華進入2018年第一季度TOP10，其中福斯特和東莞振華主要是三元電池，而萬向以磷酸鐵鋰為主，微宏動力則以鈦酸鋰電池為主。寧德時代一家獨大的局面繼續延續，2018年第一季度寧德時代裝機量達到了2.21GWh，同比增長近600%，季度市場占比首次超過了50%。

 

進入4月后，寧德時代一家獨大的局面有所緩解。隨著比亞迪新能源汽車產量回收加上動力電池對外出貨，4月當月比亞迪動力電池裝機量達到了1.32GWh，占比達到了36%，月裝機量時隔一年后再次超過了寧德時代超過首位。

 

產業集中度震蕩上升

近兩年，由于動力電池市場企業格局在不斷變化，動力電池市場集中度呈現震蕩上升態勢。2016年TOP10企業總裝機量達到了22.3GWh，占動力電池總裝機量的比重為79.6%，而TOP5企業占比為68.9%。

 

動力電池行業集中度提升

到2017年，產業集中度出現了明顯下滑，TOP10企業總裝機量為26.4GWh，占動力電池總裝機量的比重為72.9%，較2016年下滑了近7個百分點，而TOP5企業占比僅為61.6%，較2016年下滑了7個百分點。

 

到2018年一季度，產業集中度有出現了顯著回升。TOP10企業總裝機量為3.99GWh，占動力電池總裝機量的比重為91.7%，較2017年提高了近19個百分點，而TOP5企業占比達到了81.6%，較2017年提高了20個百分點。

 

圖2 2016-2018年動力電池市場集中度

數據來源：賽迪智庫，2018.05

巨頭危機行業應引以為戒

2018年3月，沃特瑪被曝拖欠供應商貨款，4月堅瑞沃能自曝自身與沃特瑪債務違約，整體債務高達221億元，逾期債務20億元，沃特瑪面臨資金鏈斷裂風險。作為動力電池行業巨頭，沃特瑪2016年和2017年動力電池出貨量均位居國內第三。

 

但由于新能源車補貼政策的變化，磷酸鐵鋰動力電池市場萎縮，沃特瑪業績在2017年后半年出現明顯下滑，回款出現嚴重問題。債務壓頂，銀行凍結資金，業績下滑，沃特瑪已經到了生死存亡的緊急關頭。

 

筆者分析，沃特瑪之所以出現資金鏈斷裂的根本原因有兩點：一是短債長投的盲目的擴張方式。沃特瑪債務危機爆發的原因表面上是業績下滑造成的資金鏈斷裂，深層次上則是沃特瑪采取的短債長投的盲目擴張。沃特瑪為了追求產能快速擴大，四處借債投資，僅2017年就新增債務100億元，其中短期借款新增34億元，應付票據新增52億元。

 

沃特瑪的產能從2015年的不足4GWh增長至2017年的20GWh，已經躍居至各大企業之首。驟增的短期債務加上營業收入斷崖式下滑，壓垮了供應商以及各大銀行。在沒有強大資金作為后盾支持下，盲目擴張尤其是短債長投的盲目擴張，只會令企業深陷危機，一遇“風吹草動”企業將面臨滅頂之災。

 

二是補貼政策調整致使動力電池市場格局大變。2017年，我國新能源汽車補貼政策調整，加大了對高能量密度動力電池的支持力度，大大改變了我國動力電池市場格局。以高能量密度著稱的三元電池得到市場青睞，2017年裝機量猛增10GWh，而能量密度較低的磷酸鐵鋰電池市場需求萎縮，裝機量下降2.5GWh。

 

以磷酸鐵鋰電池為主的骨干企業大受影響，其中以沃特瑪為甚。沃特瑪的營業收入和凈利潤在2017年下半年出現大幅下滑，加上回款周期加長，企業現金流出現問題，從而爆發了此次債務危機。

 

目前，沃特瑪與供應商多方協調，決定通過存貨銷售和固定資產銷售對供應商的應付債務進行抵扣。同時，沃特瑪正在積極引入戰略投資者，進行資產重組。但這些只能治標不能治本，銀行之所以凍結資金、供應商主張回款，關鍵還在于沃特瑪已經露出發展頹勢，業績斷崖式下滑，已經出現虧損，并且虧損勢頭還在擴大。以磷酸鐵鋰動力電池為主的沃特瑪如果不能迅速完成轉型，前途不容樂觀。

沃特瑪產能增長非常快

 

沃特瑪危機不是動力電池行業的個案。2017年補貼政策調整引起動力電池市場格局大變，受到影響的不僅僅只有沃特瑪一家。對比2016年、2017年和2018年一季度動力電池裝機量前10企業就能發現，后4-5名企業變動很快，落榜企業或多或少都出現債務危機。

 

從太陽能光伏到LED，再到今天的動力電池，我國電子信息產業近些年屢次發生細分領域的行業性風險，需要行業主管部門加以重視，并采取有效措施。一是加強窗口指導，行業主管部門要及時發布預警信息。

 

二是強化上下聯動，一旦收到預警，各地方政府要嚴控該行業的新上項目。三是加強產融對接，對于出現預警的行業和企業，金融部門要嚴控資金流向，加大資金審查，避免行業性金融風險。

（注：本文僅代表作者觀點，不代表《動力電池》雜志立場）

 

 

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