9月19日，浙江帕瓦新能源股份有限公司在上交所科創板上市，公司證券簡稱“帕瓦股份 ”，證券代碼“688184”。公司本次發行3,359.46萬股，發行價格51.88元，發行市盈率93.68倍，發行后總股本13,437.82萬股。

值得關注的是，帕瓦股份此次IPO擬募集資金15.09億元，實際共募得17.43億元，扣除發行費用后，募集資金凈額達15.95億元。

據悉，帕瓦股份主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅體的研發、生產和銷售，專注于單晶型中高鎳NCM三元前驅體這一細分市場，是國內先進的單晶型NCM三元前驅體生產商。公司主要產品用于三元正極材料的制造并最終應用于新能源汽車動力電池、消費電子、電動工具等領域。

從發展路徑來看，帕瓦股份在2017年度主要生產多晶型中高鎳三元前驅體產品的同時，進行單晶型NCM三元前驅體的技術儲備。2018年度，公司開始同廈鎢新能開展業務合作，成功進入廈鎢新能供應鏈并向其主要供應單晶型NCM三元前驅體，廈鎢新能為國內較早實現單晶型NCM5系、6系三元正極材料大批量生產并應用在新能源汽車動力電池的企業之一。2019年度，公司大規模銷售單晶型NCM三元前驅體產品。目前，公司已成功進入寧德時代供應鏈，已向寧德時代控股公司湖南邦普和廣東邦普供應單晶型NCM5系三元前驅體產品。

從銷售業績來看，受益于新能源汽車對動力鋰電池能量密度及安全性能兩個方面要求的提高，單晶型產品由于其結構穩定、具有良好的安全性能等優點，受到下游市場的廣泛關注。帕瓦股份憑借優良的生產技術工藝、強勁的研究開發實力，實現了單晶產品銷售數量的持續穩定增長。2019年至2021年，公司單晶型NCM三元前驅體銷售收入為4.08億元、4.79億元及6.84億元，銷售數量分別為4,783.29噸、6,318.86噸和7,297.06噸。

帕瓦股份表示，2019年-2021年，公司主營業務穩定發展，產能利用率平均達到90.29%。隨著行業下游新能源汽車、動力電池企業產能的擴張，公司現有產能無法滿足公司訂單量快速增長的要求，公司業務發展受到了一定程度的制約。

此次IPO，帕瓦股份計劃使用募集資金12.59億元用于年產4萬噸三元前驅體項目。項目規劃建設期為24個月，在建設期內將完成廠房的建設、機器設備的購置、生產線建設及完善人員配置等。2022年4月11日，公司已就募投項目用地與諸暨市自然資源和規劃局簽署《國有建設用地使用權出讓合同》，并繳納了土地出讓金；5月11日，公司已取得土地使用權不動產權證書。

年產4萬噸三元前驅體項目的實施將極大緩解帕瓦股份產能緊張的問題，充分發揮公司三元前驅體產品的技術優勢，提升公司產品的銷售規模和市場占有率。

此外，筆者注意到，在發力單晶型NCM三元前驅體技術路線的同時，帕瓦股份亦持續開發主要用于多晶型產品的高活性花瓣狀三元前驅體制備技術，成功推出多款多晶型產品并主要應用在消費電子和電動工具領域。

根據規劃，從短期目標來看，帕瓦股份將基于在單晶型中高鎳三元前驅體領域和多晶型高鎳三元前驅體領域的技術積累，將高鎳的能量密度優勢和單晶的結構穩定優勢充分結合，探索單晶高鎳三元前驅體的合成及穩定生產技術，形成具有公司獨特競爭優勢的細分三元前驅體產品。

同時，從遠期目標來看，帕瓦股份將緊跟新能源動力電池的發展趨勢，一方面，在現有產品技術基礎上，持續推進現有技術路徑的產品研發。另外一方面，公司將嘗試探索新型電池技術，為公司未來戰略發展提前做好技術儲備和布局。

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