9月22日的特斯拉“電池日”即將來臨，這場號稱“汽車界的蘋果發布會”在新能源汽車領域備受多方矚目，受該消息驅動，近日A股相關概念股走勢強勁，石大勝華（603026.SH）、均勝電子（600699.SH）等個股漲幅居前，其中溶劑龍頭石大勝華9月18日更是以漲停態勢收盤。

石大勝華備受市場關注不是沒有原因，其旗下核心產品DMC碳酸二甲酯等溶劑是特斯拉鋰電池電解液中的重要原材料。據中泰證券分析，石大勝華作為電解液溶劑世界級龍頭，預計未來幾年碳酸二甲酯系列的DMC、EC等產品將保持快速增長。

特斯拉電池原材料重要供應商

9月21日，就下游特斯拉“電池日”及新能源汽車快速發展可能帶來的機遇等問題，石大勝華多位相關負責人表示，雖然特斯拉電池新配方具體的路線尚不清晰，但增加DMC占比是確定的。

據公司相關負責人介紹，石大勝華在特斯拉電池的電解液溶劑供應鏈中占據重要地位。分地區來看，美國地區的特斯拉采用松下電池，松下向日本三菱化學采購電解液，石大勝華是三菱化學在國內（電池級DMC）的唯一供貨商。

在中國，國產特斯拉則主要采用寧德時代（300750.SZ）電池，寧德時代向江蘇國泰和天賜材料（002709.SZ）采購電解液，石大勝華占江蘇國泰電池級DMC采購份額的90%，占天賜材料電池級DMC采購份額逾50%。

據悉，公司明年4月份即將投產的泉州環氧乙烷技術DMC有與下游大客戶寧德時代距離優勢方面考慮。上述負責人表示，泉州項目投產后，公司將形成10萬噸級別的DMC規模，規模效應將致使成本更具優勢，且該項目原料與中化深度綁定，具原料優勢；此外，環氧乙烷技術相對于當前的環氧丙烷，更具備成本優勢。

據中泰證券研究分析，電池級DMC，石大勝華占據絕對龍頭地位。2019年國內DMC有效設計產能55.7萬噸，石大勝華12.5萬噸產能領先。其中電池級 DMC 產能合計10萬噸，其中石大勝華7.5萬噸，2018 年石大勝華銷售電池品 DMC2.6 萬噸，占國內銷量60%以上。

DMC核心供貨商地位短期內難撼動

另值得注意的是，由于下游電解液廠商對供貨商極其嚴格的審查程序、較長認證周期、更換供貨商成本較高等因素，石大勝華作為特斯拉在溶劑領域的重要供貨商地位短期內或難以撼動。石大勝華相關工作人員坦言：“未來2-3年，除了石大勝華外，在DMC領域沒有擴產者。”

究其原因，DMC領域具有相當的技術壁壘，DMC廠商需具備生產原材料環氧丙烷、環氧乙烷能力，產業鏈延伸較長，下游電解液廠商延伸產業鏈意愿不強。據了解，電池級DMC的純度要在5個9以上（即純度達99.999%以上），其純度相對于工業級DMC純度要求更高，技術壁壘相對也更高。當前能夠生產2個ppm（百萬分之二）水分的DCM廠商屈指可數，石大勝華便是其中一家。

值得注意的是，盡管當前DMC價格一路飆升，公司正開足馬力24小時滿負荷生產仍難滿足下游需求。公司相關負責人表示：“下游企業對溶劑價格不敏感，溶劑只占電解液成本的15%，價格上漲可以快速傳導下去，提高下游企業的利潤，下游企業最擔心的不是價格，而是貨源是否充足。”

除了DMC溶劑外，公司旗下產品LiPF6六氟磷酸鋰價格目前也在持續上漲中，且因擴產周期較長等因素，該產品漲價空間獲多方看好；風電、光伏以及5G基站的建設，將會導致儲能電池需求的提升；此外，于今年10月份投產的二氟磷酸鋰添加劑項目也頗受市場關注。

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