新能源汽車趨勢當前，在這個趨勢下，動力電池成為整個行業發展至關重要的環節。而鈷、鋰這些稀有金屬原材料的價格也因現階段的供需失衡而瘋狂上漲。

A股的“鋰礦雙雄”之一贛鋒鋰業披露了鋰電池業務的毛利率，我們發現了一個非常有意思的現象。

贛鋒鋰業可謂是近幾年A股當中最成功的上市公司之一。在2015年6月股災前，它的股價在19元左右，之后在不到兩個月的時間里跌到了最低的7.8元。市場傾盆而下，投資者需要找避風港的時候，他們選擇了鋰電池的龍頭企業。

第一輪，贛鋒鋰業從2015年7月開始用了一年的時間從7.8元漲到了40元。第二輪，也就是從今年2月新能源汽車銷量爆發開始，贛鋒鋰業從25元漲到如今的95元。在兩年多的時間里市值，飆升了11倍。其他的鋰電池概念股漲幅雖然沒有太多，但仍然非常可觀。這足以說明整個市場，對于動力電池需求的迫切。

好，現在我們說有意思的事兒，贛鋒鋰業在財務報表中披露了鋰電池業務的毛利率：

2015年12月披露的鋰電池業務毛利率為20.13%；

2016年6月，鋰電池業務毛利率為11.15%；

2016年12月，鋰電池業務毛利率為10.6%；

2017年6月，鋰電池業務毛利率為-11.42%。

可以看得出來，這項業務的毛利率在快速下降。而贛鋒鋰業的業績上漲主要依賴于有色金屬的冶煉及加工這項業務。同期這家企業的，營業收入，增長了一倍，而歸母凈利潤增長了十倍。

由于其他的鋰電池大廠，如天齊鋰業和比亞迪都沒有單獨披露這一塊的業務，所以我們沒有辦法與之相比較。

中日韓在鋰電池行業是三足鼎立，共計占據了97%的市場份額。由于我國的量產能力向來是無人能及的，在2015年中國鋰電池的總產能就已超越了日本和韓國。

國家統計局數據，2016年我國鋰離子電池累計產量達到了78.4億支，同比增長40%，優勢繼續擴大。產業規模達到1280億元，首次突破千億元大關。據福布斯新聞網報道，預計我國鋰電池在全球占比將從2016年的40%上升至2020年的70%。

說到產業，尤其是和日本相比，人們常常會說“我國大而不強”，在鋰電池領域同樣如此。在核心技術上確實存在著差距。但另一個事實是，某一個產業一旦由中國大規模生產，那么該產業就會迅速“白菜化”，利潤率會不斷降低。贛鋒鋰業披露的數據正好吻合。

日產出售AESC電池業務也可能是一個例證。據悉，日產和NEC幾乎剝離了全部的鋰電池業務。

日產這么做也許有其他的現實因素考量。但中國鋰電池產業的快速崛起，規模化競爭不斷加劇，帶來的產業低利潤水平也是不爭的事實。

鋰電產業的競爭已經進入到白熱化的程度。僅僅依靠鋰電池已經越來越難得到利潤了。擁有上游的鋰礦等重要礦產，并擁有冶煉加工標準化原材料的能力，都成為了該行業的競爭要素。

動力電池產業的競爭，早已不僅是核心技術的競爭。在產業鏈上，大體可分為上游以理為主的稀有金屬礦產資源開發，中游的冶煉加工和回收能力，以及下游的鋰電池材料為主的儲能產品。如本文提到的贛鋒鋰業，雖然下游鋰電池業務不賺錢，但是在上游和中游已經賺得盆滿缽滿。

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