借助新能源汽車的火爆被推上神壇的“鈷價”，在前幾年的巨幅拉升后，自2018年4月12日開始改變風向，一直下泄。2019年開年，其跌勢依舊，截止2月28日，SMM報估價為30萬元／噸。

鈷價大漲引發(fā)鈷礦供應擴張熱潮

一個被廣泛認同的觀點是，鈷的供應應該受到限制。從地質學上講，鈷并不稀有，幾乎完全是銅和鎳的副產品。而且事實證明“價格越高，鈷的產量越大”是一件不可能的事情。

但事實相反，鈷價的飆升引發(fā)了搶占鈷礦資源的熱潮，最大的鈷生產商嘉能可遙遙領先，在2018年擴大了在剛果的礦山規(guī)模。2018年嘉能可鈷產量同比大增54％至4．2萬噸，公司預計2019年鈷產量繼續(xù)增加至5．7萬噸（＋－5千噸）。

中國礦企也加大了產量，以滿足不斷增長的電池制造商的需求。洛陽鉬業(yè)業(yè)績報中表示，預計 2018 年公司鈷金屬產量18，747 噸；2017年鈷金屬產量為16，419噸。公司預算議案中提到，2019年預算鈷金屬產量為1．65－1．9萬噸。寒銳鈷業(yè)業(yè)績快報顯示，2018 年受益于募投項目產能釋放及新能源汽車業(yè)發(fā)展對三元電池材料的需求增長，報告期內公司鈷、銅產銷量同比均大幅增長。

近日，盛屯礦業(yè)剛果金項目第一批電積銅產品下線，據(jù)悉，此項目于2018年2月開始動工，6月29日進入安裝調試階段，今年2月22日產出第一批電積銅，項目設計產能3500噸鈷。公司擁有29萬噸鈷資源量，鈷品位0．9％，礦山資源非常優(yōu)質，預計2020年達產后，將有7500噸鈷精礦產量。

創(chuàng)紀錄的高鈷價也引發(fā)了剛果的淘鈷熱潮。成千上萬的小規(guī)模礦廠爭先恐后地開采礦藏，并且經常在危險的臨時礦坑中作業(yè)，礦石都是礦工用手挖出來的。在2016－2018年間，手工采礦者的開采量翻了一倍。目前剛果鈷產量占全球產量的四分之三。2018年剛果鈷產量增長43．8％至10．64萬噸。

當前全球鈷原料顯著供過于求，SMM估計，2018年全球鈷原料供應量為14．54萬噸，同比上漲19．4％。2018年全球鈷原料供應增量為2．37萬噸金屬噸，中國鈷原料進口增量為0．84萬噸金屬噸，海外鈷原料供應增量1．53萬噸金屬噸。

鈷價展望

雖然目前鈷價仍在暴跌，但汽車制造商仍在計劃推出更多電動車型號，未來鈷價能否涅槃重生？

嘉能可的首席執(zhí)行官認為鈷價在2018年“曇花一現(xiàn)”，價格可能正在觸底。

中金公司發(fā)布新能源汽車產業(yè)鏈研報稱，2019年消費電子繼續(xù)大幅下行概率不大，鈷需求增速在動力電池帶動下可能同比小幅提升。但海外仍有新項目投放，且?guī)齑婢S持高位，我們預計鈷價2019年表現(xiàn)仍然偏弱，但供給端的擾動可能制造階段性反彈。2019年下半年將有大量新增產能投放，供給相對充足，其中以氫氧化鋰項目增長最快，預計各種鋰鹽產品的價格都將有不同程度的下跌。

花旗集團認為2019年鈷價漲幅會達到16％，因為Katanga礦山的停工減少了鈷的供應，使鈷供不應求。

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