因近日行業(yè)國(guó)際巨頭嘉能可KCC宣布暫停銷(xiāo)售，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)一度兩日大漲5000元/噸，相關(guān)上市公司股價(jià)集體上行。不過(guò)，這一利好影響曇花一現(xiàn)。記者采訪了解到，由于市場(chǎng)供大于求，如今鈷價(jià)已快速回吐前期漲幅，部分實(shí)際成交價(jià)格跌至40萬(wàn)元/噸以下，年內(nèi)最大跌幅已近40%，市場(chǎng)陰跌趨勢(shì)或延續(xù)。

漲勢(shì)曇花一現(xiàn)

11月6日，嘉能可旗下Katanga宣布，嘉能可在剛果的子公司KatangaMinin在其礦石中發(fā)現(xiàn)高濃度鈾后，暫時(shí)停止其Kamoto項(xiàng)目的鈷礦出口，直至另行通知為止。

“這一暫停銷(xiāo)售將持續(xù)至2019年二季度，預(yù)計(jì)鈷供應(yīng)將減少1萬(wàn)噸以上。嘉能可作為全球最大的鈷供應(yīng)商，其暫停鈷礦銷(xiāo)售，將對(duì)鈷市供給產(chǎn)生重大影響，這對(duì)鈷價(jià)上漲形成利好。”生意社分析師白家新稱(chēng)，數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，上周鈷價(jià)總體上漲。截止11月9日，鈷市報(bào)價(jià)43.14元/噸，較11月5日上漲5000元/噸，漲幅1.17%。“這5000元基本就是消息傳出后兩天內(nèi)上漲的。”他說(shuō)。

一向?qū)r(jià)格反應(yīng)敏感的鈷概念股，受此消息影響也獲得了久違的全線(xiàn)大漲。11月7日，寒銳鈷業(yè)等多只行業(yè)個(gè)股觸及漲停。

不過(guò)，這種利好并未持續(xù)。

白家新稱(chēng)，本周?chē)?guó)內(nèi)估價(jià)已累計(jì)跌超1萬(wàn)/噸。目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)雖仍在每噸四十多萬(wàn)元，但實(shí)際成交價(jià)早已跌至40萬(wàn)元/噸以下。

“礦石中發(fā)現(xiàn)放射性元素的時(shí)間十年前就曾出現(xiàn)過(guò)，且嘉能可此前也有過(guò)虛報(bào)停產(chǎn)的情況，所以市場(chǎng)對(duì)于本次停產(chǎn)的消息依然持懷疑態(tài)度。”CBC有色網(wǎng)分析師潘超稱(chēng)。

對(duì)于近日估價(jià)曇花一現(xiàn)的漲勢(shì)，白家新也表示，此番嘉能可停售總體影響鈷的供應(yīng)量在1000多噸，從現(xiàn)在開(kāi)始至2019年二季度，分配到各個(gè)月份的實(shí)際減少量并不算多。所以市場(chǎng)認(rèn)為次消息短期內(nèi)有利好，但實(shí)際影響不太大。

市場(chǎng)供大于求

鈷整體供大于求的市場(chǎng)環(huán)境，或是導(dǎo)致漲價(jià)未能持續(xù)的根本因素。

“數(shù)據(jù)顯示，鈷市場(chǎng)明年會(huì)有較多增量，而今年進(jìn)入11月份后， 新能源汽車(chē)行業(yè)或難有新的訂單增量，市場(chǎng)需求也慢慢減弱。”潘超介紹稱(chēng)，鈷的下游需求主要是3C消費(fèi)電池，但今年3C消費(fèi)電池的市場(chǎng)疲軟，手機(jī)出貨量出現(xiàn)了一定的下滑。目前電動(dòng)車(chē)對(duì)鈷的需求依然占比較小，僅約11%，所以對(duì)整體鈷行業(yè)拉動(dòng)效果不大。所以今年的8、9月份，鈷的下游的反應(yīng)出旺季不旺的現(xiàn)象。

需求不振的同時(shí)，市場(chǎng)供給卻逐步增強(qiáng)。

潘超表示，未來(lái)幾年，剛果金鈷礦將逐步放量，2018年合計(jì)供給為3.67萬(wàn)噸，到2019年將達(dá)到7.6萬(wàn)噸，而到了2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到10.64萬(wàn)噸。2020年，嘉能可KCC項(xiàng)目和歐亞資源的RTR項(xiàng)目也都將新增大量產(chǎn)能。

白家新也表示，本次鈷價(jià)漲幅難以為繼，主要還是市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)導(dǎo)致。每個(gè)月的12號(hào)左右是企業(yè)集中提交電子倉(cāng)單的時(shí)間。因此近期日電子盤(pán)庫(kù)存大量增加，原先積壓的庫(kù)存出現(xiàn)集中上市情況。

“9月份國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)單月產(chǎn)銷(xiāo)達(dá)到歷史最高，新能源汽車(chē)需求上漲，但3C產(chǎn)品銷(xiāo)量今年出現(xiàn)下滑。”在需求方面，白家新表示，鈷下游最多用的還是3C產(chǎn)品，占比到60%以上。隨著新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)，2017年和2018年一季度鈷的價(jià)格飛速上行，市場(chǎng)對(duì)鈷預(yù)期過(guò)高，導(dǎo)致了如今預(yù)期不達(dá)目標(biāo)，市場(chǎng)壓貨集中拋售的情況。

白家新稱(chēng)，此前國(guó)內(nèi)鈷價(jià)都是跟隨國(guó)際鈷價(jià)走，但是目前國(guó)內(nèi)鈷價(jià)遠(yuǎn)低于國(guó)際估價(jià)。9月份國(guó)際市場(chǎng)上鈷漲了好幾次價(jià)，但國(guó)內(nèi)一直在跌。目前海外和國(guó)內(nèi)電鈷價(jià)差逐步拉大至20萬(wàn)/噸，雖然以mb定價(jià)的鈷原材料通過(guò)折扣系數(shù)的下調(diào)進(jìn)行了補(bǔ)償，總體反映了國(guó)內(nèi)鈷鹽市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，供需過(guò)剩明顯。

陰跌或仍持續(xù)

2018年4月初，鈷金屬市場(chǎng)報(bào)價(jià)已達(dá)逾66.4萬(wàn)元/噸，不過(guò)此后鈷價(jià)開(kāi)始走跌，如今已跌去近40%。

“從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)鈷市后期依然存在下跌空間，電解鈷或跌至最低30萬(wàn)元/噸，而硫酸鈷最低會(huì)達(dá)到7萬(wàn)元/噸的水平。”潘超表示，供給方面，全球銅鈷供應(yīng)商歐亞資源集團(tuán)位于剛果（金）的Metalkol RTR銅鈷項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行，所產(chǎn)的銅、鈷礦大多將銷(xiāo)往中國(guó)市場(chǎng)。歐亞資源的鈷礦項(xiàng)目滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行，增加了鈷市供給，緩解了嘉能可暫停銷(xiāo)售對(duì)鈷市短缺造成的影響，對(duì)鈷價(jià)產(chǎn)生利空影響。而需求方面，預(yù)計(jì)明年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼或大幅下調(diào)，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)將更高。2019年新能源乘用車(chē)方面向長(zhǎng)續(xù)航、高能量密度電池的高性能新能源汽車(chē)傾斜，補(bǔ)貼下降幅度遠(yuǎn)大于2018 年，新補(bǔ)貼政策預(yù)計(jì)將于今年12月份出臺(tái)，這或也將影響鈷的需求量。

“今年鈷價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了大幅回調(diào)，不過(guò)全年來(lái)看價(jià)格整體還是處于偏高水平，相關(guān)企業(yè)今年盈利水平可以保障。”洛陽(yáng)鉬業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴e公司記者，目前市場(chǎng)確實(shí)對(duì)遠(yuǎn)期鈷價(jià)不看好，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)依然要看市場(chǎng)供需，企業(yè)可以做的就是保障自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

基于對(duì)市場(chǎng)的悲觀情緒，近日申萬(wàn)宏源證券也下調(diào)了對(duì)寒銳鈷業(yè)的盈利預(yù)測(cè)。

研報(bào)表示，長(zhǎng)期看鈷伴生屬性及資源儲(chǔ)量不足導(dǎo)致鈷長(zhǎng)期供給增速有限，隨著新能源汽車(chē)等下游需求增速持續(xù)提高，預(yù)計(jì)鈷長(zhǎng)期盈利空間有保障，但短期暴利催生較多新增供給（回收、歷史遺留尾礦加工、新開(kāi)礦山等）導(dǎo)致價(jià)格承壓。預(yù)計(jì)直到2020年，鈷整體供需角度看將略有過(guò)剩，價(jià)格承壓，2021年以后隨著新能源汽車(chē)快速發(fā)展加速鈷需求，供需有望重新進(jìn)入緊缺。預(yù)計(jì)2018-2020年電解鈷均價(jià)分別為48萬(wàn)元/噸、38萬(wàn)元/噸、35萬(wàn)元/噸。

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